公众公布GEAB第33号（2009年3月15日）
例如，企图动摇欧盟和欧元的银行系统由华尔街和城市。
据LEAP/E2020，G20领导人留下的选项将满足在伦敦明年4月2日是两个数量：建立一个新的国际货币体系，使整体整合全球所有主要球员一个相当新的游戏和减少危机一个三至五年或尽量延长现行制度，并投身于2009年底在十多年的悲剧性危机的世界。
N°33，我们在这个问题上，描述了未来的两个主线，将保持开放，直到2009年夏天。 超出此期间，我们的团队认为，“短期危机”的选项将过时，世界将踏上全球金融危机的地缘政治动荡（1）阶段的路径，并危机深更多比十年。
此外，鉴于紧迫性，LEAP/E2020将发布明年3月24日在全球范围内的20国集团领导人，微薄的贡献，我们的团队，要尽量避免一个漫长而悲惨的危机的公开信。
情况特别令人担忧的是，新兴前夕的4月2日的首脑会议上，看到出现的某些人员和操作稀薄地被遮掩的其他领导人操纵舆论的威胁日趋紧张20国集团。
我们回到更详细的问题，在对这些元素N°33 LEAP/E2020团队已决定从事有益的锻炼一个人（包括美国在内的从最20％的读者LEAP/E2020）qu'exaspèrent错觉促进了西方主流媒体有关美国对我们的现行制度的支柱状态：预计在一年之内，美国的社会经济地位， 2010年春季。 趋势似乎确实是足够的自信的预期，这是有道理的。 类似的演习，当然会被欧盟，俄罗斯和中国的在GEAB未来问题。
集体焦虑的感觉，在美国的演变的图形摘要（蓝色：一个严重的危机的风险意识，绿色是一种感觉：在粉红色的购买力就业问题） - 源：死命的走势，02/2009
还决定在可靠的信息，LEAP/E2020团队，从2007年12月，在利益问题N°20 ，对房地产的风险，在中欧和东欧的警告，在此分析N°33所谓的“东欧银行业炸弹”已经入侵了约一个月的媒体现实问题的公告。
如果这个主题似乎相关的是，我们相信这代表了华尔街和市（2）故意试图说服欧盟骨折和灌输的思想“凡人”的风险，重欧元区，不断对“银行风险来自东欧的”中继虚假信息，企图诬蔑1欧元区的措施“的自愿”美国的“谨慎”或英国。 目标之一是企图转移国际社会的关注，在纽约和伦敦的金融问题恶化而削弱欧洲的立场上的G20峰会前夕。
这个想法是辉煌：采取主题已广为人知民意，从而确保易粘连，以新的内容，纳入一个或两个引人注目的类比，在媒体和互联网的广泛重复（做“银行危机欧洲是“谷歌，结果不言自明的），然后用几个男人和组织的协助下， 老爷子总是有影响的，更多的谎言。 有了这样的鸡尾酒，它甚至有可能一段时间，相信，在伊拉克的战争是成功的，作为次贷危机不会影响金融部门，金融危机不会影响实体经济，危机是不是真的很严重，如果严重的话，其实一切都在控制！
因此，在我们这里的情况下，已广为人知的主题是“老欧洲”和“新欧洲”的丰富和自私的欧洲之间的欧洲和一个穷人和希望之间的分离。 从拉姆斯菲尔德对伊拉克在英国扩大，它是一个已不重复所有盎格鲁撒克逊媒体和同谋中断十年的国歌，尤其是一些英国媒体专业（3）。
这里的类比是两个数量：东欧是“在欧盟的次贷危机”（意思是，每个人都必然是在次级住房危机（4）），东欧危机将有相同的可怕的效果，为1997年的亚洲金融危机（可能是因为所有发生在东（5））。
和继电器有许多可用的。 首先，评级机构，在这种情况下，穆迪（6），其同源一样，是一个在华尔街服务的一部分，也无法看到在一个牛市走廊（他们刚刚错过的subprimes，CDS，熊斯特恩，雷曼兄弟，AIG，...）。 但是，神不知鬼不觉，金融记者转达他们的意见，想着有一天只需通过统计的机会，他们将最终评价的东西正确运用一个原则，一定充满人性化的组成。 在我们的例子中，反应是一致的：穆迪已确定提前做好，因为这是一个巨大的“炸弹”藏在后院欧元区（欧元是在这里）...一定会摧毁欧洲的金融体系。
然后，借给信誉的事情，它使用了一些发自内心的反欧元的媒体（如电报，也产生了危机，然而，很不错的分析，但英镑下跌，英国经济趋向这些天，关于欧元区）和盲目使用该信息，然后删除（因为它是不准确的）给禁盐，秘密（7），揭示了“海啸金融“世界的准备，特别是因为在金融业的新欧洲（8）老欧洲银行的负债。 搅动这一切每天通过主要的美国和英国的财经媒体，知道别人会按照习惯。 与欧盟，它是那么容易的，因为它总是需要很长的时间了解，甚至更多的时间作出反应，不可避免的异议，可以反弹处理，。 这一次，匈牙利总理久尔恰尼 ，谁扮演“可怜的小新的欧洲烈士»。 匈牙利的记录，妄图除掉他，因为他不由自主地承认，两年前，他谎称他获得连任的人，在唤醒证实他感激他的国家超越所有合理的限度内。 和他一个古怪的计划宣布的数字，以挽救东欧的金融体系，再次显示出“坏”或“无意识”老欧洲人的立场。 后者拒绝所有的美国和英国的记者强调，为欧洲团结的必然失败的结论当然，......下界（有时甚至忘了）的事实，这是波兰人或捷克是最荒谬的要求（9）匈牙利总理对剧毒。 可以继续企图削弱欧元区和欧盟在东。 它是不直到欧元区领导人一再声明，公布了大量的财政支持（在实际风险），并按计划从该地区开始这种操作释放肌肉的政治领导人和中央银行行长失去它的力量。 但她仍然没有消失，因为媒体之间的次贷危机和住房危机在东欧提到保持平行，如果匈牙利相当于加利福尼亚州，或拉脱维亚佛罗里达。
这里是大小的问题的症结是在经济和金融问题的重要性，而不是将狗的尾巴，因为有些人显然我们相信。
如果早在二零零七年十二月，在我们的“专家在东欧目前的危机”的时候没有问题的想法，LEAP/E2020强调风险房地产受影响的欧洲国家的主要负担（拉脱维亚匈牙利，罗马尼亚，...）和其债权人（奥地利，瑞士，特别），当然，它也同样明显，我们的团队是非常有限的问题，为有关国家。 提前为这些运营商和这些国家有很多问题，但他们不差，平均比全球金融体系的问题，并没有任何行动的问题，与纽约，伦敦或瑞士的金融中心。 请记住，最引为这个“炸弹”的“雷管”的银行是欧洲，即奥地利银行赖夫艾森，在2008年利润增长17％;性能超越最大胆的梦想大多数美国和英国的银行，正如威廉·宝洁，已在现实的情况（10）感兴趣的少数分析师之一。
欧盟，欧元区成员国的国内生产总值 - 资料来源：欧盟统计局2008年
对于那些与欧盟的地理不熟悉的，题为“匈牙利破产”或“破产案中的拉脱维亚”似乎所有比较“加州破产。” 对于那些失去他们的工作，因为这些破产，这的确是同样的问题。 但在更广泛的影响方面，有没有两者之间的关系。 因此，加利福尼亚州，是该州人口最多和最富有的美国次贷危机沉重打击，而拉脱维亚是一个贫穷的国家，小于等于1％的人口欧盟（美国加利福尼亚州的人口（11）对12％）。 匈牙利的国内生产总值只有1.1％，在欧元区国内生产总值（拉脱维亚，这个数字是0.2％）（12）：与俄克拉何马（国内生产总值的1％比例美国（13）），而不是佛罗里达州的。 这是迄今为止从账面次贷危机在欧洲东部的欧洲。 所有欧盟新成员国是欧盟国内生产总值的不到10％（其中，最富有和捷克共和国和波兰最大的影响不大）。 在股权欧洲金融体系的总和，是在整个欧盟的金融体系（15欧元左右100亿美元（130亿美元）（14），一个很不起眼的总和最差）。 此外，欧盟已采取牵头的一个财团已注入近25亿欧元（或20％最坏的情况下），以稳定局势（16），包括最近在瑞士法郎下降，进一步降低重力。
和，最后但并非最不重要的是，在东欧，最近的房地产将保留高价值（虽然低于2007/2008年），经过50年的共产主义，因为有一个现代建筑的短缺。 而美国，近年来房地产市场的繁荣期间建造的房屋是重复建设，高度可变的质量，并已在受灾最严重的退化状态。 是真正的房主，经济，债权人和银行的财富破坏。
这场危机的复杂性，需要非常警惕，以确定趋势和因素，实际执行的严重危险，不要被谣言或虚假信息误导。
我们希望这个解释不仅会揭穿谎言的策划围绕所谓的“金融炸弹”东欧（17），这将树立一个榜样，让大家“分手露面”，并获得“背后的镜子”金融主流媒体的事实，这只能是一个好主意。
如果在伦敦G20峰会不能避免进入全球地缘政治动荡的阶段，这些处理操作和不稳定将成倍增加，每块试图诋毁他的对手，任何零和游戏（ 18）：他输了，我赢了。
注释：
问题N°32 （1）
（2）所有中继，这两个地方媒体和金融专家，其中大部分甚至不认为在东欧一些国家的问题，房地产/金融时LEAP/E2020分析2007年12月。
（3）然后毫不奇怪，Marketwatch的恢复有关文章从捷克央行对他们的指控。 来源： Marketwatch的 ，09/03/2009。
（4）这是完全错误的。 没有其他国家，除了美国和英国不知道这样一个灾难性的因素收敛。
（5）国家d4asie东南尽管中欧和东欧受影响（匈牙利，波罗的海国家，保加利亚，罗马尼亚）国家在全球经济中完全被边缘化，在今年的全球化的关键球员在1990年。
（6）来源： 路透社 ，17/02/2009
（7），甚至通知的网站有什么面对面“信息”不确定性，从而保持信誉的“信息”，就是这种情况加里北，19/02/2009，网站上LewRockwell.com 。
（8）资料来源： 电讯报“ ，15/02/2009
（9）资料来源： EasyBourse ，01/03/2009
（10）来源： SeekingAlpha ，26/02/2009（11）来源：2007年， 美国人口普查局统计。
（12）资料来源： 欧盟统计局统计2008年。 和波罗的海国家，斯堪的纳维亚国家，特别是瑞典，这需要非常谨慎，以避免在该地区的不可控螺旋“孵化”。 来源： 国际先驱论坛报“ ，12/03/2009
（13）来源： 经济分析局 ，美国商务部统计2008年。
（14）来源： 波罗的海课程 ，05/03/2009
（15）和嘲笑，打击不会停止注射到他们的银行多次在美国和英国政府的数百亿元。
（16）来源： 欧洲投资银行 ，27/02/2009
（17），我们不要住在这里的汞合金与乌克兰（汞合金鲁比尼，然而，通常通知，也支持-来源： “福布斯” ，26/02/2009），这不仅不属于欧盟，但也是一个“橙色革命”以来，华盛顿和伦敦的典当。 乌克兰目前的崩溃，如果它可以为欧盟整体作为其边界上的不稳定因素的问题，尤其是说明了在美国的立场为代价的“美元华尔街的崩溃”，因为它是俄罗斯会发现他的影响力。 由华尔街和城市，大型银行倒闭或国有化，它是真正协助操纵这个隐藏由美，英，欧树的森林。 当然也允许在所有诚实，因为这个故事是如此可信“，”非电子VERO e如果战时“，”意大利人说。
（18）从2009年年底将成为世界一个新的游戏，如果明年夏天运行。
不幸的统治者的困境
AIG透露，美国政府已拨款85亿美元，支付的金额，它欠那些买了从信用违约互换（CDS）的受益者名单。 必须指出，被保险人的手，迫使那些已经公布这个名单上周华尔街日报 。 得奖者：高盛12.9亿美元。 兴业达119亿美元。
我们想当时为什么没有发生10月21日，将生成的CDS的金融崩溃 。 的解释，我们现在知道的款项支付给那些他们应该是使用美国纳税人的钱。 显然，我们将讨论在未来的日子里，前财政部长，鲍尔森决定纾困AIG的，保险人可以在极端情况下支付的，是自己的前高盛。 但事实上，除了再次强调在这个时候，这个乱伦的小世界特征包括银行家负责灾害和其他领导人，争取份额，有没有特别的意义干：他们是相同的，只是小的时间间隔，使他们能够从世界金融转移到政府。
和这些领导人，目前的形势是灾难性的，不只是因为他们也证明不能在他们的新角色前，但因为消息不停止下跌更加残酷强调的邪恶本质他们正试图保存的制度。 事实上已经下跌披露受益人名单，新的AIG是倒在这诅咒的CD留用奖金$ 165万美元给管理者。 伯南克，美联储主席，紧握她的手，说：“州长不同意：”这是绝对不公平的，纳税人的钱被用来支持公司，使这些傻瓜巴黎。 奥巴马的首席经济顾问劳伦斯·萨默斯先生，称他为“令人震惊”的东西。 “不幸的政府不能废除这些合同，”他说，撕裂他的头发。
这是目前这些不幸的统治者的困境：日新月异，要求他们透露更多的目瞪口呆的市民，他们不只是一部分，但他们曾经的主要参与者，系统组织允许其领导人进军基金永久和完全空时发生故障。 并因为系统并没有改变自危机开始（因为他们努力保持它的完整），事实上，它是纳税人，现在填充框，因为它清空，不改变任何东西：银行家继续像以前那样从明目张胆地绘制（因为“它是在合同中，”萨默斯说），唯一的区别是，现在是有目共睹的。 公众看起来大大的眼睛，而对统治者沉重的心评论：“嗯，这是不幸的是它是如何工作的......”
曾告诉观众，因为银行是：“这太复杂了，让你了解。 向前走，没什么可看的，“现在他太清楚明白，现在自己的统治者折磨他解释，这其实是很简单的理解。
保罗Jorion
按公允价值的处罚：新闻危机
我对正在发生的分数定居的主题 - 遵循自愿，或将尽 - 处理由保罗·Jorion不幸的统治者的困境，他对AIG最后发表的文章。 不指再次卖空继续猜测股市和资产价值下降，或试图以计数的检控数字，或有关马多夫的情况下，这可能揭示粗糙低于公布作为研究的帮凶，不应该停留在家庭。 甚至希望，如果斯坦福大学，因为这似乎已经埋葬的好处。 从世界毒品老板沉默的法律，甚至是超过金融无情。 但是，仅仅依靠新闻。
毫无疑问，我们必须先追溯当然它几天，在这些时间的永恒，谈集团美国工业的象征性的转变，通用电气，宝石奖为多。 警告说，我们不应该做出错误的诊断。 卖空是他的秋天刑事犯罪，经理，抗议他们的份额，其业务的健康。 一个场景成为习惯。 但是，如果我们看起来有点更加紧密，我们很快看到，卫生也不是那么大，因为这和卖空并非唯一的罪魁祸首。 我们认识到，GE，通用的子公司的贡献在35％的销售，根据其最新调查结果，在过去二十多年中，一个纯粹的金融发展。 GE因此受到的同时，俗话说，处罚，在市场上，两个沉淀。 一方面，最强或最拿手的，他以前的好运气，因为任何“金融业”，使用这个词汇误入歧途后的投机活动。 至少如果记住该行业是“所有的人类活动面向大规模生产的商品”（维基百科）。 仿佛我们已经扩大了的“工业”收回非工业化国家的深的意义。 业自成为活动的代名词，工业活动是多余的。
嘲弄的话，肯定是平常的政治话语。 现在我们讲美国的“经济战争”后，谈论明星，反对邪恶。 一个说：“闭上眼睛，挤压你的手肘！ “，并宣布将有死亡，我们必须正视它，希望不要成为受害者。
俄罗斯总统梅德韦杰夫，知道在这个领域的半径。 他宣布进一步定居分数在俄罗斯的寡头统治。 他注意到，“已成为人们非常丰富，在很短的时间”（私有化之后的礼物90），得出结论说：“现在是时候来偿还债务，债务道德“的方式说，他是发言人的提案，其中重复的事项，在手带来的危机，以自己的优势。
萨默斯是少启发。 这应该审查情况的深入，他说：“有一个在金融危机的历史教训，没有人能否认：他们都有一个目的。 这一个。“ 寻求向中国领导人保证，美国将继续是一个很好的风险，并鼓励他们继续购买其大规模的国库券，他继续说：“这是一个积极的人的选择全球（...）只要我们管理我们的经济，使健康（...）将获得由美国金融市场尽管处于困难时期，。“ 一个可以说更具有说服力。
但它不知道的利弊，什么会申辩，英国前首相夫人切丽·布莱尔，将前在纽约法院提交投诉。 英国养老基金将继续在银行，苏格兰皇家银行（RBS）的影响，为弥补巨额亏损，当它被浮起，倒塌的股价。 如果一个人的理解，是一个国家成为70％的银行的股东，负责在被收购的股份，以避免破产的情况下可以举行（养老保险基金的总破产）。 一个帐户，也不会否认布莱尔定居。
由于我们是英国银行，它不会忘记巴克莱的骄傲，曾宁愿付出沉重的代价，为私人的帮助，但同意接受国家的情况下公平竞争。 羞半醉，她现在计划使用方案，以保证政府的不良资产，但已表示，它打算把它的条件。 “他决定这样做，或没有，到什么程度，将根据股东等参与的经济利益，”她说，像有些明星说自己在第三人。 它不应该，事实上，股东可以予以处罚。 在这种情况下，它是相当拒绝结算。
金融业的船长（我们必须这样说），瞬间出手，情绪不能被忽略了一段时间。 摩根大通公司首席执行官杰米·戴蒙，恬不知耻地说，银行系统可以保存年底，“如果已决定正式合作，并停止诋毁美国的世界公司（...）的行为，如果我们作为一个破碎的家庭，我们从来没有完成，我们开始和将要讨论永远。“ 应包括在其整个会议3月11日杰米（叫我杰米！）商会在华盛顿和保持文集。
此相同的不耐烦是觉得在金融世界的大部分地区，遭受的句子不按公允价值确认。 Richard Kovacevich，富国银行的董事长，曾批评奥巴马政府03月13日发表讲话之际，斯坦福大学，要添加追溯TARP的约束（从字面上看，该方案问题资产救济），这迫使银行削减股息。 疾病，应该很遗憾，我们看到的，不幸的是不治之症。
压力测试的美国19家最大的银行正在发生目前在库务局的倡议，根据自己的条件是“愚蠢的事”。 毫无疑问，我们应该看到，在持有一定的紧张，这些原因和意图，在示威者，影响其结果。 这当然是不出意外，我们在建筑师这个煽动，威胁如果不取消这些限制，使财政部的TARP资金的列表中找到，甚至敲诈不可能在一个不很可信来完成，如美国银行，高盛和美国Bancorp大牌......也请记住，接受公共资金的银行必须限制其高管年度报酬总额为50万美元的温和。 为压力测试，他们批评由银行本身不能简单地进行，根据现行的做法，大家都知道他们的证据。 你可以把它按照你的意志，自我调节或血缘关系。 或不雅。
我记得昨天的评论中的信息，并报告了一封信给众议院金融服务委员会，为将于明日周二的听证会。 三十一，美国金融机构所要求的效果，他们采取“立竿见影”的步骤，停止在资产负债表的金融损失的螺旋式下降。 小于美国银行家协会，美国独立社区银行，抵押贷款银行家协会和美国商会签署的公开信。 L'idée est d'opérer un véritable tour de passe-passe, en modifiant la règle comptable d'évaluation au prix du marché des actifs. Le tour serait ainsi joué, les actifs pourris reviendraient verts, en attendant qu'ils mûrissent le plus tard possible. « Soyons clairs », disent nos édiles (ce qui généralement signifie que l'on ne va pas l'être), « les pertes économiques réelles doivent être prises en compte dans un marché ordonné. Toutefois, reconnaître des pertes qui ne reposent pas sur l'économie réelle est intenable en toutes circonstances ». Encore une manière de ne pas régler les comptes, de faire appel à un « réel » incertain pour mieux fuir un imaginaire douloureux, à moins que ce ne soit le contraire.
Walter Cronkite, à qui je ne saurais me comparer pour d'évidentes et multiples raisons, concluait toujours par la même phrase ses journaux télévisés : « Ainsi allait le monde aujourd'hui… » (de mémoire).
Par François Leclerc
Réaction d'un auditeur, patron de PME, sur l'antenne de RMC. Un français qui en a marre. Poignant !
La colère du peuple monte….
par Sergei_Dragunov
Source : jovanovic.com
Un assureur bien tranquille
Les chiffres publiés par AIG et le nom des contreparties bénéficiaires des fonds qui lui furent versés par les autorités américaines pour le tirer d'affaire sont intéressants à plus d'un titre. Ils nous montrent que les Credit–Default Swaps (CDS) ne constituaient peut–être pas sa seule exposition majeure et que l'emprunt d'instruments de dette constitue avec 43,7 milliards de dollars perdus un poste presque aussi important que les 49,5 milliards perdus sur les CDS. Avec une perte de 12,1 milliards de dollars sur les Guaranteed Investment Agreements (GIA), les sommes versées à des « municipalities » américaines apparaissent presque modestes. Tout cela représente un total de 105,3 milliards, soit davantage que les 85 milliards obtenus initialement par AIG lors de son sauvetage improvisé en septembre de l'année dernière.
Le règlement des sinistres sur CDS s'est fait selon deux formules : 1) rachat des instruments de dette sinistrés par un fonds (Maiden Lane III, quitte pour celui-ci de tenter de récupérer une partie de la mise), formule s'appliquant manifestement aux établissements qui achetaient les CDS dans une perspective authentiquement assurantielle (puisqu'ils disposaient des obligations assurées), dont coût : 27,1 milliards de dollars ; 2) règlement en espèce pour les autres CDS, formule s'appliquant manifestement aux acheteurs de CDS dont les positions étaient nues, c'est–à–dire ceux qui prenaient de simples paris sur la faillite prochaine de leurs concurrents, dont coût, 22,4 milliards de dollars. Soit, 27,1 milliards pour avoir joué un rôle d'assureur et s'être planté lamentablement dans l'évaluation du risque et 22,4 pour avoir joué au bookmaker.
Les Guaranteed Investment Agreements (GIA), étaient des placements que des fonds locaux américains pouvaient faire auprès d'AIG pour des sommes dont ils n'avaient provisoirement pas l'usage. Le rendement garanti était probablement faible mais à une époque où plus rien ne rapportait, ces taux ont dû se révéler encore excessifs et AIG a dû débourser la différence. Les déboires rencontrés ici sont du même ordre que ceux que les « Money Markets » rencontraient à la même époque et cet aspect de l'activité d'AIG relève exactement de la même logique.
Enfin, les 43,7 milliards de dollars perdus dans l'emprunt d'instruments de dette. C'est là l'information la plus curieuse et la plus neuve. Qu'allait donc faire AIG dans cette galère et comment l'assureur at-il fait pour perdre des sommes aussi considérables ? La réponse est qu'il s'agissait sans doute d'une activité connexe à la vente de CDS mais il ne s'agit là, comme on va le voir, que d'une simple supposition de ma part.
La déclaration d'AIG à ce sujet est très laconique : « L'aide publique fut également utilisée pour satisfaire des obligations envers des contreparties financières liées à AIG dans ses opérations de prêt d'obligations », et l'on en est donc réduit à supputer. Je réfléchis tout haut à votre intention. Celui qui emprunte des instruments de dette paie une commission à celui qui les lui prête. Il est obligé de placer un collatéral en garantie de cet emprunt. Si la valeur de ce collatéral baisse, il ya appel de marge, c'est–à–dire que le prêteur réclame que davantage de collatéral soit mis en gage pour compenser sa déperdition de valeur. Le prêteur empoche la commission, il ne peut perdre à l'opération que si l'emprunteur ne parvient pas à rendre ce qu'il a emprunté. S'il ne répond pas aux appels de marge, l'emprunteur est en défaut.
Si l'on regarde la liste des contreparties d'AIG à ce petit jeu, ils sont tous encore en vie, et on peut en tirer la conclusion que ce n'étaient donc pas eux les emprunteurs mais AIG lui-même. Dans quel but emprunte-t-on des obligations ? En général pour les vendre à découvert : parce qu'on imagine que leur prix va baisser et que l'on veut bénéficier de cette baisse. Montrons comment cela fonctionne sur un exemple : on emprunte des obligations quand elles valent 100 € et on les vend aussitôt. On attend que leur prix soit tombé à 90 €. On les rachète alors et on les rend à leur propriétaire. On les a achetées 90 € et on les a vendues 100 €, on a donc empoché 10 €. Les opérations ne se sont pas faites dans cet ordre là, mais qu'importe. Comme on aura payé une commission de 0,50 € pour l'opération, on s'y retrouve sans difficulté.
Quand on s'y prend mal, le prix ne baisse pas comme on l'avait prévu, cela n'empêche pas que l'on soit quand même obligé de racheter les obligations qu'on avait empruntées pour les rendre le jour convenu et, du coup, on perd de l'argent dans l'opération. Ce qui a dû se passer ici, c'est qu'AIG a dû tenter de se couvrir pour ses opérations de CDS, n'ya pas réussi et a pris une raclée. Prenons encore un exemple : disons que la Société Générale achète un CDS pour s'assurer contre les pertes qu'elle subirait sur un portefeuille de 1000 obligations émises par General Motors en cas de défaillance de celle-ci. Pour se couvrir, AIG a pu emprunter 1000 obligations émises par GM et les a vendues à découvert pour bénéficier de la baisse de leur valeur, faisant un gain équivalent à la somme qu'elle devrait verser à la Société Générale en cas de défaillance du constructeur automobile.
Qu'est-ce qui a mal tourné ? Difficile à dire sans informations plus précises. Un collatéral dont la valeur baissait et dont il fallait régulièrement augmenter le volume pour répondre aux appels de marge ? Une couverture impossible à assurer durant ce mois de septembre 2008 qui était à ce point chahuté qu'aucun produit financier ne répondait plus comme prévu ? Je ne sais pas. Quoi qu'il en soit, si d'autres s'avèrent aussi inquisiteurs que moi à propos de ces 43,7 milliards de dollars perdus par AIG dans des emprunts d'instruments de dette, nul doute que l'on en saura bientôt davantage.
(Merci à Nicolas Cori de Libération pour avoir attiré mon attention sur le communiqué d'AIG et sur la ventilation des pertes. Nous en avons longuement débattu. Son propre article sur le sujet paraîtra dans Libé demain mardi).
Par Paul Jorion
FRANCE-SOIR. Le nombre de liquidations at-il augmenté depuis le début de l'année ? PIERRE LANTERMOZ. Au 6 mars, nous avons eu 143 procédures de redressement ou de liquidation judiciaire concernant 1.098 salariés, contre 62 en février 2008 concernant 159 salariés. Le nombre de procédures a déjà doublé et le nombre d'employés concernés a été multiplié par sept ! Des chiffres qui donnent une orientation pour l'année à venir. Pour faire face à l'augmentation du nombre de dossiers, nous allons passer de un à trois juges en matière de prévention.
Vous traitez donc davantage de grosses entreprises ? Oui, la bascule s'est faite pendant le dernier trimestre 2008. Les grosses entreprises de 40 à 100 salariés tombent les unes après les autres. Il ya des ruptures de charge de travail allant de 50 à 80 %… C'est affolant. Nous avons eu le cas d'une entreprise d'éléments de machines textiles de 46 salariés. En novembre, elle n'avait plus de travail que pour 16 d'entre eux et pour 6 en février. Elle a été contrainte de licencier. Avant, nous avions principalement de jeunes et petites entreprises.
Quels sont les secteurs les plus touchés ? A Saint-Etienne et dans son agglomération, les restaurants, les petits commerces, l'immobilier sont touchés. Les plus pénalisés étant les transporteurs, gros et petits, les sous-traitants du bâtiment et surtout de l'automobile, et la mécanique en général. En fait, cette crise n'est pas sectorielle, elle touche tout le monde et nous n'avons aucune visibilité.
La situation va-t-elle encore se dégrader ? C'est sûr. Je ne pense pas qu'un redressement soit possible dans les mois qui viennent. Le retour de la confiance et la relance de la croissance arriveront plus tard.
Le plan de soutien aux entreprises lancé par le gouvernement peut-il être efficace ? Le plan de soutien est une bonne chose, mais cette crise est un gouffre sans fond, personne ne sait où ça va s'arrêter. Cette année, plus de 10 % des entreprises déposeront le bilan. C'est un véritable effondrement de l'économie.
Comment vivez-vous ces audiences en tant que juge, en tant qu'ancien chef d'entreprise ? Je suis sincèrement malheureux face au désarroi des entrepreneurs. Après une défaillance, souvent on voit ce que l'on appelle les « 3D » : dépôt de bilan, divorce et dépression. L'entrepreneur n'a droit à rien, contrairement aux salariés, et se retrouve démuni. Au tribunal, nous prenons le temps de les écouter, parfois ils s'accrochent à nous comme à un frère. Humainement, c'est très dur. Nous sommes inquiets et craignons des suicides pour certains d'entre eux, très fragilisés par la situation.
“Si la crise continue, je devrai licencier trois personnes”, Philippe Dupré, patron d'Urgence absolue, société de transport à Aussonne (Haute-Garonne).
Camions à l'arrêt
Baisse des commandes due au cabotage (*) sauvage, baisse des volumes à livrer… « Quand les usines produisent moins, inévitablement on transporte moins. Beaucoup de nos clients sont sous-traitants dans l'automobile, la plupart sont sinistrés. » Aussi, quatre ou cinq camions ne roulent plus et attendent sur le parking de l'entreprise. « Depuis juin 2008, notre chiffre d'affaires a baissé de 30 %. J'ai dû supprimer les heures sup, soit quarante heures par chauffeur et par mois. » Des salariés touchés de plein fouet, qui peinent, pour certains, à rembourser leurs crédits, à honorer leurs factures…
Hélas, cette mesure est loin d'être suffisante. « Dans les PME on n'a pas la culture du licenciement, mais si la crise continue je serai obligé de licencier trois personnes, je n'ai pas le choix. C'est très dur », poursuit Philippe.
退
Déjà acculé, l'entrepreneur doit s'acquitter de charges en constante augmentation : les péages autoroutiers en hausse de 25 % depuis trois ans, le pétrole ces derniers mois. L'an prochain, il devra payer la taxe poids lourd, actée lors du Grenelle de l'environnement. Et dès 2011 certains tronçons de nationale seront soumis à un impôt équivalent à 20 centimes le kilomètre. L'itinéraire des camions sera contrôlé par un mouchard relié par satellite.
« Il est difficile de garder espoir avec l'arrivée de ces nouvelles taxes. C'est la goutte d'eau qui fait déborder le vase. En mars 2009, un tiers des véhicules sont inactifs en France. Les clients profitent de cette situation pour demander une baisse des tarifs. Ils demandent 10 % de ristourne, nous octroyons entre 2 et 3 % quand c'est possible, mais on ne peut plus serrer les budgets. “
Aujourd'hui Philippe Dupré est lucide : « Je gère bien, je pense que mon entreprise tiendra le coup. Je n'ai jamais pris de bénéfices pour les laisser dans les caisses. Mais si la crise s'éternise encore un ou deux ans, je n'aurai plus de réserve. “
Par nécessité, par souci d'exemplarité, Philippe Dupré a diminué son salaire de 30 % depuis sept mois maintenant. Son seul souhait aujourd'hui, tenir jusqu'à ce que l'activité reparte…
(*) Le cabotage est un transport routier depuis la France par exemple mais assuré par un véhicule immatriculé dans un autre pays. Cette pratique existe déjà dans les faits mais sera légalisée le 1er mai 2009 pour sept pays de l'Union européenne.
40.000 suppressions de postes prévues dans les transports
En janvier, 210 transporteurs ont déposé le bilan, soit le double par rapport à janvier 2008. Idem en février (+ 56 %).
« A ce rythme, on va dépasser les 2.000 entreprises en liquidation judiciaire. Nous sommes très inquiets », explique-t-on à la Fédération nationale des transports routiers (FNTR). Un tiers des entreprises ont décidé de licencier du personnel et 67 % maintiennent l'emploi mais aménagent les horaires de leurs salariés, selon un sondage mené début mars par la FNTR. Au total, 40.000 emplois, sur les 400.000 que compte la filière transport, pourraient disparaître en 2009, soit 10 % des effectifs. « Auxquels il faudra ajouter, si rien n'est fait, plusieurs dizaines de milliers d'emplois supplémentaires menacés par l'ouverture du cabotage au 1er mai 2009 », déplore Jean-Christophe Pic, coprésident de la FNTR. Pour soulager les entreprises, la fédération demande d'urgence la baisse du coût du travail en France.
Source : Edition France Soir du mardi 17 mars 2009
Pour info, l'actualité brulante confirme les prédictions du GEAB. Je viens d'écrire un article de synthèse sur le sujet :
Alerte : la fin du dollar a sonné
Voilà de « belles » photos qui montrent un peu partout dans le monde comment la « crise » se manifeste… maisons abandonnées, non terminées, expulsions, colonnes interminable de demandeurs d'emploi… en Chine, aux Etats-Unis, au Kazakhstan…
Scenes from the recession
Le Machin se rebiffe
Quand le 18 mars, les États–Unis ont annoncé l'enterrement programmé du dollar, la presse française n'en a pas parlé. Rebelote aujourd'hui avec la proposition de Joseph Stiglitz aux Nations-Unies en assemblée générale de « création d'une nouvelle facilité du crédit et d'un autre système mondial de réserves pour surmonter la crise ». Le monde uni, promettant la création d'un G-192 (le nombre de nations sur la planète), déclare la guerre aux États–Unis, et personne n'y prête attention.
©Marvel
Pourtant le programme est sans ambiguïté : il faut « aller au-delà des intérêts étroits des différents États, et en particulier des plus grands d'entre eux ». Stiglitz, Président de la Commission des experts, a déclaré que « si l'on ne prend pas les mesures qui s'imposent, il n'est pas certain que l'on sorte de la crise climatique qui gronde à l'horizon ». François Houtart, représentant du Président de l'Assemblée générale au sein de la Commission d'experts, a lui précisé que « nous nous trouvons face à l'effondrement de tout un système économique et pas seulement d'un système financier. Pourquoi simplement réformer ou réparer un système qui a détruit des millions d'emplois et des millions de personnes et continue de détruire la planète, alors qu'il faudrait reconstruire le système financier mondial ? “
Il est question de « transformer, de manière radicale, les bases de l'économie mondiale ». On demande « la création de nouvelles instances qui prennent en compte à la fois la crise climatique à venir et les exigences de démocratisation ». Et pour ceux qui n'auraient pas compris, le communiqué déclare que « Le G-8 et le G-20, s'étant montrés incapables de corriger les défaillances des cadres économique et réglementaire, les experts ont proposé la mise en place d'institutions dotées de la légitimité politique et réelle de tous les habitants de la planète, soit un « New Deal mondial », ou un G-192 travaillant sous les auspices des Nations Unies ».
Mais comme pour la fin annoncée du dollar, tout cela passe inaperçu dans le brouhaha général : le Wall Street Journal titre sur la bourse de New York qui a gagné 175 points, Le Monde, sur les bonus chez Natixis, le Washington Post sur des fonds supplémentaires pour la guerre en Afghanistan et Le Figaro sur les bandes qui défient la loi dans les banlieues. Néron lui joue de la lyre.
Par Paul Jorion
Voici la version complète du GEAB N°33 (15 mars 2009) !!!