Vaxandi Atlantshafið spennu í aðdraganda G20 
Posted by LeTransmuteur í: Greining og hagfræði , fjármál , Krach Opinber tilkynning GEAB nr 33 (15 Mars 2009)
Dæmi um tilraun til að grafa undan bankakerfið í ESB og evrunnar um Wall Street og City.
Samkvæmt LEAP/E2020, möguleikar eftir fyrir G20 leiðtoga hittast í London næstu apríl 2nd eru tveir í númer: að byggja upp nýja alþjóðlega peninga kerfi sem gerir nokkuð nýr leikur í heild samþætta öll helstu alþjóðlegum leikmenn og draga úr kreppu til þriggja til fimm ára eða reyna að lengja núverandi kerfi og sökkva í heiminum í lok 2009 í hörmulega kreppu yfir áratug.
Í þessu tölublaði N ° 33, og við lýsa tvær línur af framtíðinni sem mun standa til sumarið 2009. Handan þessu tímabili, liðið okkar telur að valkostur "stutt kreppu" verður úreltur og að heimurinn mun fara um borð á leið í áfanga um allan heim meðal annars pólitískri dislocation í kreppu (1), og kreppu djúpt í meira en áratug.
Þar að auki, í ljósi brýnt, LEAP/E2020 mun birta næstu 24 mars á heimsvísu opið bréf til G20 leiðtoga, lítil framlag til okkar til að reyna að koma í veg fyrir langa og sorglegt kreppu.
Ástandið er sérstaklega áhyggjuefni að hækkandi spennu eru að koma á í aðdraganda leiðtogafundarins í 2. apríl, sem sá tilkomu lauslega dulbúin hótun um tiltekin yfirmenn og rekstur notfæra almenningsálitið með öðrum leiðtogum G20.
Við aftur í nánar á þessum þætti í útgáfu N ° 33 þar sem einnig LEAP/E2020 lið hefur ákveðið að taka þátt í gagnlegum æfingu fyrir alla (þar á meðal í Bandaríkjunum sem mest af 20% af lesendum LEAP/E2020) qu'exaspèrent sjónhverfingu stuðlað að auknu af almennum vestrænum fjölmiðlum um stöðu Bandaríkjanna meginstoð núverandi kerfi okkar: eftirvæntingu efnahagslegur stöðu í Bandaríkjunum innan árs, Vor 2010. Þróun virðast reyndar vera assertive nóg að sjá að þetta er skynsamlegt. Svipuð æfing mun að sjálfsögðu vera í Evrópusambandinu, Rússlandi og Kína í framtíðinni málefni GEAB.
Grafísk samantekt á þróun sameiginlega tilfinningu kvíða í Bandaríkjunum (í bláu: tilfinningu um hættu á alvarlegri kreppu, grænt er vit í að kaupa orku í bleiku: Atvinna áhyggjur) - Heimild : Mynd af Doom, 02/2009
Einnig í þágu áreiðanlegum upplýsingum, the LEAP/E2020 lið, sem frá desember 2007, í útgáfu N ° 20 , hafði varað við áhættu fasteignir í Mið-og Austur-Evrópu, ákvað að greina í þessu opinbera tilkynningu um mál N ° 33 raunveruleika svokölluðu Austur Evrópu banka sprengju "sem hefur ráðist inn í fjölmiðla fyrir um mánuði.
Ef þetta topic virðist skipta máli er að við teljum til marks um vísvitandi tilraun af hálfu Wall Street og City (2) að sannfæra beinbrotum af ESB og að innræta þá hugmynd að hætta "dauðlegur" vega á evrusvæðinu, með relaying rangar upplýsingar stöðugt um "hættu bankanna koma frá Austur-Evrópu" og reyna að stigmatize a evrusvæðið "varkár" með ráðstöfunum "voluntarist" American eða Bretar. Eitt markmið er einnig að reyna að flytja athygli frá versnandi fjármála vandamál í New York og London, en veiking Evrópu stöðu á aðdraganda G20 fundinum.
Hugmyndin er ljómandi: taka þema þegar vel þekkt að almenningsálitið, þannig að tryggja auðveld viðloðun við nýju efni, fella eitt eða tvö sláandi hliðstæður að víða endurtekin í fjölmiðlum og á veraldarvefnum (gera "bankahrunið Evrópa er "á Google, niðurstaðan talar fyrir sig) og síðan nota aðstoð nokkurra manna og stofnanir Liege áhrifamesta alltaf í boði fyrir eitt meiri lygi. Með slíkri hanastél, það er jafnvel hægt að trúa í tíma og stríðið í Írak er velgengni, sem subprime kreppan mun ekki hafa áhrif á fjármálageirann, fjármálakreppan mun ekki hafa áhrif á hagvöxt, að kreppan er ekki mjög alvarlegt, og ef alvarleg, í raun allt er undir stjórn!
Svo í okkar tilviki hér, þema þegar vel þekkt er aðskilnaður milli "Old Europe" og "nýju Evrópu" í Evrópu á milli ríkra og eigingirni Evrópu og fátækur og vongóður. Frá Rumsfeld á Írak í Bretlandi fyrir stækkun, það er þjóðsöngur sem hefur verið endurtekin án truflana til tíu ára með öllum engilsaxneskum fjölmiðlum og accomplices, og að sumir breskir fjölmiðlar einkum hafa gert sérgrein (3).
The svipað hér eru tvær í fjölda: Austur-Evrópa er "subprime kreppa í ESB" (sem þýðir, allir endilega kreppa í subprime heima (4)), og kreppa í Austur-Evrópu mun hafa sömu hræðilegu áhrif sem Asíu Crisis 1997 (líklega vegna þess að allt sem gerist á Austurlandi (5)).
Og liða eru margir í boði. Fyrst, það er matsfyrirtæki, í þessu tilviki Moodys (6), sem eins og afbrigða þess, er fullur hluti í þjónustu Wall Street, og einnig ófær um að sjá uxa í a Hol (þeir misst bara subprimes, the geisladiska, Björn Stearn, Lehman Brothers, AIG, ...). En, dularfullur, fjármála ýta áfram að gengi skoðanir sínar, að beita meginreglunni örugglega fullt af mannkyninu felst í að hugsa um að einn daginn einfaldlega af tölfræðilegum tækifæri sem þeir munu að lokum meta eitthvað rétt. Í okkar tilviki, viðbrögðin voru samhljóða: Moodys hafði bent góðum fyrirvara mikið "sprengju" falinn í bakgarðinn á evrusvæðinu (því það er Evra það er hér) ... sem myndi vafalaust eyðileggja Evrópu fjármálakerfi.
Þá, að lána trúverðugleika til þings, notar það sumir viscerally gegn Euro fjölmiðlum (eins og Telegraph, sem einnig framleitt hins vegar mjög góða greiningu á kreppunni, en að fall pundsins og breska hagkerfið hefur tilhneigingu að blindur þessa dagana um evrusvæðinu) og það notar þessar upplýsingar þá eyðir (eins og það er ónákvæm) til að gefa salt bannað, leyndarmál (7) sem myndi koma í ljós "tsunami fjármála "heiminum í undirbúningi sérstaklega vegna skulda bankanna í Old Evrópu í fjármálageiranum í New Evrópu (8). Hrærist þetta á hverjum degi í gegnum helstu Bandaríkjunum og Bretlandi fjárhagslega fjölmiðla, vita að aðrir muni fylgja út af vana. Með ESB og það er svo auðvelt þar sem það tekur alltaf langan tíma að skilja og jafnvel meiri tíma til að bregðast við, með óumflýjanleg ágreining sem geta hopp meðhöndlun. Í þetta sinn, ungverska forsætisráðherra Ferenc Gyurcsany , sem spilar "Poor litla nýja evrópska píslarvættisdauða». Fyrir það á hreinu, Ungverjunum reyndi árangurslaust að fá losa af honum þar sem hann viðurkenndi involuntarily tvö ár síðan hann logið að þjóð sinni til að fá reelected, og staðfest í kjölfar hann skuldsett land hans utan öllum sanngjörnum marka. Og það var hann sem tilkynnti tölur fyrir wacky áætlun til að bjarga fjármálakerfi af Austur-Evrópu, aftur sýna stöðu "slæmur" eða "meðvitundarlaus" gömlu Evrópu. Hafni síðarnefnda er auðkenndur með öllum bandarískri og breskri fjölmiðla, gerð námskeið fyrir óhjákvæmilegt bilun í Evrópu samstöðu, ... og lægri bundið (eða stundum jafnvel gleyma) þá staðreynd að það var Pólverjar eða Tékkar voru mest virulent gegn fáránlegar kröfur forsætisráðherra Ungverjalands (9). Tilraun til að veikja evrusvæðið og Evrópusambandið á Austurlandi geta haldið áfram. Það var ekki fyrr en á endurteknum yfirlýsingar leiðtoga evrusvæðið, tilkynning um áætlun um verulegan fjárstuðning (í skilmálar af raunverulegri hættu) og fréttatilkynningar vöðvastæltur pólitískum leiðtogum og seðlabankamanna frá svæðinu sem hefst þessa meðferð að missa nokkur gildi þess. En hún enn hefur ekki horfið, því samhliða er haldið fram í fjölmiðlum sem nefnd milli subprime kreppunni og húsnæði kreppu í Austur-Evrópu, eins og Ungverjaland nam Kaliforníu, eða Lettland til Flórída .
Að hér er crux af vandamálinu stærð er mikilvægt í efnahags-og fjármála málum, og ekki hala sem flytur hundinn, eins og sumir myndu virðast hafa okkur trúa.
Ef snemma og desember 2007, á þeim tíma þegar okkar "sérfræðinga núverandi kreppa í Austur Evrópu" hafði enga hugmynd um vandamál, LEAP/E2020 lögð áhersla á áhættustýringu fasteign mikil byrði á viðkomandi löndum Evrópu (Lettland , Ungverjaland, Rúmenía, ...) og auðvitað kröfuhafar þeirra (Austurríki, Sviss einkum), það var jafn augljóst til okkar það var mjög takmarkað vandamál fyrir viðkomandi löndum. Það eru mörg vandamál framundan fyrir þessum rekstraraðila og þeim löndum, en þeir eru ekki verri en að meðaltali á alþjóðlegum fjármálamörkuðum vandamál kerfisins, og án þess að aðgerðir við vandamál af fjárhagslegum miðstöðvar í New York, London eða Sviss . Mundu að bankinn mest vitnað í "detonator" þessa "sprengju" er í Evrópu, þ.e. Austrian banka Raiffeisen, var hagnaður upp 17% árið 2008, afköst umfram villtur draumur af flestum bandarískum og breskum bönkum sem réttilega benti William Gamble, einn af fáum sérfræðinga hafa verið áhuga á raunveruleikanum á aðstæðum (10).
VLF á Evrópusambandið, evrusvæðið og member ríkja - Heimild: Eurostat, 2008
Fyrir þá sem ókunnur með landafræði ESB, sem ber yfirskriftina "Ungverjaland í gjaldþrot» eða «Lettland í gjaldþrot" kann að virðast allt-í-sambærileg við "California gjaldþrota." Fyrir þá sem missa starf sitt vegna þessara gjaldþrota, þetta er örugglega sama vandamál. En hvað varðar víðtækari áhrif, það er ekkert samband á milli tveggja. Svona, Kalifornía, erfitt högg af subprime kreppunni, er fjölmennasta og ríkasta US ríkisins en Lettland er fátækur land með fólksfjölda jafngildir minna en 1% af því sem af ESB (gegn 12% í Bandaríkjunum þýði fyrir Kaliforníu (11)). Ungverjaland Verg landsframleiðsla sýnir aðeins 1,1% af landsframleiðslu á evrusvæðinu (fyrir Lettland þessi tala er 0,2%) (12): a hlutfall sambærilegt við Oklahoma (1% af landsframleiðslu Bandaríkin (13)), ekki að Flórída. Þetta er langt frá Austur-Evrópu ber subprime kreppu í Evrópu. Allar nýju aðildarríki ESB er minna en 10% af ESB vergri landsframleiðslu (Meðal þessara, ríkasta og stærsta sem Tékklandi og Póllandi eru varla áhrif). Summa í húfi fyrir Evrópu fjármálakerfisins, er í versta falli um EUR 100 milljarða (130.000.000.000 USD) (14), mjög lítil summa yfir fjármálakerfinu í ESB (15 ). Ennfremur hefur ESB tekið forystuna í hópi þegar sprautað næstum 25000000000 € (eða 20% af versta) til að koma á stöðugleika á ástandinu (16), þar á meðal nýleg lækkun á svissneska frankans frekar dregur þyngdarafl.
Og, síðast en ekki síst, í Austur-Evrópu, nýleg fasteignir mun halda hátt gildi (þó lægra en í 2007/2008) vegna þess, eftir 50 ára kommúnisma, það er skortur á nútíma byggingum . Þó að Bandaríkin eru hús byggð á húsnæði uppsveiflu undanfarinna ára umfram framkvæmdir, sem er mjög breytileg gæði og eru nú þegar að vera rýrnað í ríkjum mest áhrif. Það er algjör eyðilegging af auði fyrir húseigendur, efnahagskerfið, kröfuhafa og banka.
Hversu flókið er að þessari kreppu þarf að vera mjög vakandi til að greina þróun og þættir sem eru í raun vopnaður alvarlegum hættum og verið ekki afvegaleiða með sögusagnir eða rangar upplýsingar.
Við vonum að þessi skýring mun ekki aðeins debunk lygi útfærðar um svokallaða "fjárhagslega sprengju" í Austur-Evrópu (17), og það mun setja fordæmi svo að allir að "brjóta upp leiki" og fá "bak við spegla" fjármála fjölmiðla almennum staðreyndum sem getur aðeins verið góð hugmynd.
Ef G20 leiðtogafundi í London getur ekki forðast að slá inn áfanga alþjóðlegum pólitískri dislocation, þessi meðhöndlun starfsemi og destabilization mun margfalda, hver blokk að reyna að discredit andstæðingi sínum, eins og í hvaða núll-summa leiknum ( 18): það sem hann missir, vinna ég.
Skýringar:
(1) Sjá efnis N ° 32
(2) gengi um allt sem þessir tveir staðir hafa fjölmiðla og fjárhagslega sérfræðingar, sem flestir höfðu ekki einu sinni hugsað um vandamál fasteigna / fjármála í sumum löndum í Austur-Evrópu þegar LEAP/E2020 greind í desember 2007.
(3) ekki á óvart þá að Marketwatch aftur í grein um ásakanir um þá frá Seðlabanka Íslands Tékklandi. Heimild: Marketwatch , 2009/9/3.
(4) Þetta er algerlega rangt. Enginn annar land auk Bandaríkjunum og Bretlandi veit ekki svo skelfilegar samleitni af þáttum.
(5) Þó að lönd í Mið-og Austur-Evrópu hafa áhrif (Ungverjaland, Eystrasaltsríkjunum, Búlgaríu, Rúmeníu) er algerlega á jaðrinum í efnahag heimsins, lönd d4asie Suðaustur voru helstu leikmenn í alþjóðavæðingu ári árið 1990.
(6) Heimild: Reuters , 17/02/2009
(7) Og svo jafnvel tilkynnt síður eru óviss um hvað ég á að hafa gagnvart A-VÍS þessa "upplýsingar", þannig að viðhalda trúverðugleika "upplýsingar"., Svo er raunin Gary North, á 19/02/2009 á síðuna LewRockwell.com .
(8) Heimild: Telegraph , 15/02/2009
(9) Heimild: EasyBourse , 2009/1/3
(10) Heimild: SeekingAlpha , 26/02/2009 (11) Heimild: Hagstofa 2007, US Census Bureau .
(12) Heimild: Hagstofa 2008, Eurostat . Og Eystrasaltsríkin eru "hatched" af Norðurlöndunum, einkum Svíþjóð, sem leggur mikla áherslu á að forðast Óstjórnandi spíral á svæðinu. Heimild: International Herald Tribune , 2009/12/03
(13) Heimild: Hagstofa 2008, skrifstofu efnahagslega greiningu , US Department of Commerce.
(14) Heimild: Baltic Course , 2009/5/3
(15) Og athlægi gegn hundruðum milljarða sem mun ekki hætta að sprauta inn í banka endurteknar í Bandaríkjunum og Bretlandi ríkisstjórnum.
(16) Heimild: Fjárfestingarbanki Evrópu , 27/02/2009
(17) Og við búa ekki hér á amalgam við Úkraínu gr amalgam sem Nouriel Roubini, þó yfirleitt tilkynnt, hefur einnig stutt - uppspretta: Forbes , 26/02/2009), sem ekki aðeins ekki tilheyra ESB, en einnig er peð í Washington og London frá "Orange Revolution". Núverandi hrun Úkraínu, ef það getur verið vandamál fyrir ESB í heild þáttur óstöðugleika á landamærum sínum, sérstaklega sýnir "fall dollarans Wall" á kostnað American stöðu vegna þess að það er Rússland finna áhrif hans. Í tíma Wall Street og City, stórir bankar hrynja eða þjóðnýta, það var aðstoðað í raun með þessu meðferð til að fela skóginn af US-breska-Evrópu tré. Sumir eru vissulega leyft að taka á öllum heiðarleika einnig vegna þess að sagan var svo að trúa, "" ekki è Vero è ef Bello "" eins og Ítalir segja.
(18) Hvað verður um allan heim frá því í lok árs 2009 ef nýr leikur er ekki í gangi á næsta sumar.
Flux RSS des articles
Aðstæður þessara óæskilegar valdhafa
AIG hefur leitt í ljós að lista yfir styrkþega á $ 85000000000 að bandaríska ríkisstjórnin hafði úthlutað til að greiða fjárhæðir það skuldir til þeirra sem höfðu keypt það frá Credit-ingar (CDS). Það verður að segjast að hönd félaginu var neydd af Wall Street Journal , sem hafði birt þessa lista í síðustu viku. Sigurvegari: Goldman Sachs með 12900000000 $. Societe Generale fengu 11900000000 $ það.
Við höfðum velt á þeim tíma af hverju hrun fjármála sem myndi búa til geisladiska 21. október hafði ekki átt sér stað. Skýringin, vitum við núna: fjárhæðir vegna var greiddur þeim sem þeir ættu og það er Bandaríski skattgreiðandi fé sem var notað. Vitanlega munum við ræða á næstu dögum sem Mr Paulson, fyrrum ríkissjóðs framkvæmdastjóri, sem ákvað að splæsa út AIG sem félagið kann að gera slíkar greiðslur í extremis, er sjálfur fyrrverandi Goldman Sachs . Sú staðreynd hefur hins vegar enga sérstaka þýðingu nema að leggja áherslu á þegar meira eðli þessa incestuous litla heimi samanstendur af hlut bankamanna sem bera ábyrgð á hörmung og öðrum leiðtogum sem leitast við að á þessum tíma stafa, þeir eru það sama við bara lítil töf sem gerir þeim kleift að flytja úr heimi fjármála í ríkisstjórn.
Og fyrir þessum leiðtoga, núverandi ástand er hörmulegur, ekki bara vegna þess að þeir eru einnig að sanna ófær í nýtt hlutverk þeirra í fyrrverandi, en vegna þess að fréttir ekki hætta að falla alltaf meira cruelly undirstrika illa eðli kerfi sem þeir eru að reyna að spara. Hefur í raun fallið ásamt birtingu á lista yfir styrkþega, nýja AIG er um að hella $ 165.000.000 í kaupauka varðveisla að stjórnendur innan þess bölvun CDS. Bankastjórar ósammála: "Það er algerlega ósanngjarnt að skattgreiðandinn dollara að nota til að styðja fyrirtæki sem gerði þessar fíflum París," sagði Mr Bernanke, Fed formaður, wringing hendur hennar. Mr Lawrence Summers, höfðingi efnahagslega ráðgjafi Herra Obama, kallaði hann eitthvað "átakanlegum". "Ríkisstjórnin miður er ekki hægt að fella úr gildi þá samninga," segir hann, rífa hár sitt.
Og þetta er stóðu þessara óæskilegar valdhafa sem stendur: Hver sem liggur í dag krefst þess að þeir veita meira til töfrandi almennings að kerfið sem þeir gerðu ekki bara hluti en þeir voru einu sinni helstu leikmenn, er skipulögð að leyfa leiðtogar þess að tappa inn í sjóðinn endanlega og algjörlega tómur þegar galli kemur. Og þar sem kerfið hefur ekki breyst frá upphafi kreppunnar (eins og þeir reyna að halda því óbreytt), þá staðreynd að það er skattgreiðandi sem nú fyllir reitinn sem og eins og það tæmir , ekki breyta neinu: Bankamennirnir áfram eins og áður til að draga úr bersýnilega (þar "það er í samningum," eins og Mr Summers segir), eini munurinn er að það er nú fyrir alla að sjá. Almenningur lítur á með breiður augum en athugasemdir á leiðtogum þungur hjarta: "Jæja, það er því miður hvernig það virkar ..."
Hefði verið sagt að áhorfendur, þar sem bankinn er: "Það er of flókið fyrir þig að skilja. Fara eftir, ekkert að sjá, "og nú skilur hann aðeins of vel nú sem eiga höfðingjar þess að kvelja hann og útskýra að þetta er í raun mjög einfalt að skilja.
Paul Jorion
Fréttir af kreppu: viðurlög á gangvirði
Ég fylgi gjarna á sviði uppgjör af skorar á sér stað - eða mun gera - fjallað um Paul Jorion aðstæður þessara óæskilegar valdhafa, síðasta innlegg hans um AIG. Ekki með því að vísa aftur skortsölu sem halda áfram og velt á markað og falla eignum, eða reyna að telja fjölda lögsóttur eða tilkynnt um Madoff málið, sem getur leitt í ljós scabrous neðan sem accomplices rannsóknir ætti ekki að hætta við fjölskyldu. Eða jafnvel vonast kosti ef Stanford, vegna þess að einn virðist þegar grafinn. Lög þögn úr heimi yfirmenn lyf eru jafnvel meira miskunnarlaus en í fjármálum. En með því að treysta einfaldlega á fréttir.
Án efa verðum við fyrst að retrace að sjálfsögðu af því í nokkra daga, og eilífð í þessum tímum, og tala af General Electric, samsteypa táknræn umbreytingu á bandaríska iðnaður, þetta gimsteinn af the verðlaun sem er meira. Til vara að við ættum ekki að gera rangt greiningar. Skortsala er refsað um fall hans, eru stjórnendur mótmæla fyrir hlut þeirra á heilsu þeirra viðskipti. A atburðarás verða fasta. En ef við lítum aðeins nánar, sjáum við fljótt að heilsu er ekki svo mikill eins og þessi, og að skortsala er ekki aðeins sökudólgur. Við skiljum að dótturfélag GE, GEC og stuðlað að sölu þess á 35%, samkvæmt nýjustu niðurstöðum sínum, að þróa á síðustu tuttugu árum eingöngu fjár. GE er því háð sama tíma, sem sagt fer, tvö viðurlög á markaðnum, tvö hreyfst. Annars vegar er íhugandi virkni sterkasta eða mest skilful og öðrum kjölfar fyrrum gæfu hans, eins og við allir "fjárhagslega iðnaður", að nota þetta orðaforða afvega. Að minnsta kosti ef maður man að iðnaður er "Allar mannlegar athafnir stilla massa framleiðslu á vörum" (Wikipedia). Eins og ef við hefðum stækkað merkingu "iðnaðar" til að retract djúpt deindustrialization landsins. Iðnaður síðan orðið samheiti við starfsemi, iðnaðar starfsemi er því óþarfi.
The travesty orð er vissulega de rigueur í pólitískum umræðu. Við tölum nú um bandaríska "efnahagslegt stríð", eftir að tala um stjörnur og að gott gegn illu. A leið til að segja "loka augunum og kreista olnboga! "Og tilkynnti að það verður dáið og að við verðum að takast það, vona ekki að vera á meðal fórnarlamba.
Dmitry Medvedev, Rússneska forseti, veit radíus á þessu sviði. Hann tilkynnti frekar uppgjör af skorar innan rússneska oligarchy. Gera sér ljóst að "fólk hafa orðið mjög ríkur á mjög skömmum tíma" (eftir sölu ríkisfyrirtækja gjöf 90s), dró hann að þeirri niðurstöðu að "nú er kominn tími til að endurgreiða skuldir siðferðilegum skuldir "leið til að segja að bakhjarlar sem hann er talsmaður endurtaka þau atriði í hendi, færa kreppu til þeirra kostur.
Larry Summers var minna innblástur. Eftir endurskoðun sem er ætlað dýpt af ástandinu, sagði hann að "það er í kennslustund í sögu fjármálakreppum sem enginn getur neitað: þeir hafa allir tilgang. Þessi líka. " Leita að fullvissa kínverska leiðtoga að Bandaríkin haldi áfram að vera góð hætta, og hvetja þá til að halda áfram að kaupa miklu ríkissjóðs sína reikninga, áfram hann "Þetta er kostur fyrir virku fólki um allan heim (...) Svo lengi sem við stjórna hagkerfi okkar svo heilbrigð (...) US fjármálamörkuðum muni komast af, þrátt fyrir erfiða tíma. " Maður getur rökrætt meira sannfærandi.
Það er ekki vitað enn, því gallar, hvað mun flytja Cherie Blair, eiginkona fyrrum forsætisráðherra Bretlands, sem mun leggja fram kvörtun fyrir dómstólum í New York. Bresk lífeyrissjóðir vilja halda áfram í gildi bankinn Royal Bank of Scotland (RBS), til að bæta fyrir gríðarlegu tapi þegar það var refloated, gengi hlutabréfa falli. Ef einn skilur, er ríkið verður 70% hluthafi í bankanum, sem gæti borið ábyrgð á stöðu að eignast hlut í því að koma í veg fyrir gjaldþrot ( og alls hrun lífeyrissjóða). A uppgjör reikninga væri ekki að hafa afneitað Tony Blair.
Þar sem við erum að bresk bankar, myndi það ekki vera mjög sanngjarnt að spila til að gleyma um er að ræða stolt Barclays, sem hafði vildu borga miklar fjárhæðir til einkanota hjálp en að samþykkja að taka í því ríki. Skömm hálf drukkinn, hyggst hún nú að nota forritið til að tryggja vandræði eignir ríkisins, en hefur gefið til kynna að það hyggist setja skilyrði þess. "Ákvörðun hans að gera það eða ekki, og að hve miklu leyti, verður að byggjast á efnahagslega þýðingu hluthafa slíkrar þátttöku," segir hún, að tala um sjálfa sig í þriðju persónu eins og sumir stjörnur . Það ætti ekki í raun hægt að hluthöfum verði refsað. Í þessu tilfelli, er það frekar neita að setjast reikninga.
The skap af skipstjóra á fjárhagslegum iðnaður (sem við verðum að segja svo), augnablik skot, ekki hægt að hunsa í nokkurn tíma. Jamie Dimon, forstjóri JPMorgan Chase & Co, sagði Shamelessly að bankakerfið gæti verið vistuð í lok ársins, "ef opinber hefur ákveðið að vinna og hætta denigrating bandaríska heim fyrirtæki (...) Ef við athöfn sem brotinn fjölskyldu, ljúka við aldrei hvað við byrjuðum og verður fjallað eilífu. " Ætti að fela í heild sinni á ráðstefnu þann 11. mars Jamie (kalla mig Jamie!) Chamber of Commerce í Washington og halda það fyrir anthology.
Þetta sama óþolinmæði er fannst í stórum hluta fjárhagslega heiminum, sem þjást og sem setning er ekki færð á gangvirði. Richard Kovacevich, formaður Wells Fargo & Co, hefur gagnrýnt Obama gjöf, í tilefni af ræðu á 13. mars á Stanford University, til að bæta afturvirkt TARP þvingun (bókstaflega, forritið léttir af eignum vandamál), sem hefur neytt banka til að skera arð. Sjúkdómur, ættum við að sjá því miður, því miður ólæknandi.
Álagspróf af 19 stærstu bandarísku bankarnir sem eiga sér stað nú í frumkvæði ríkissjóðs, samkvæmt eigin forsendum eru "heimskur hlutur". Án efa ættum við að sjá í hlut á þessum ástæðum ákveðnum taugaveiklun og áform í Mótmælendur, að hafa áhrif á niðurstöður þeirra. Það er vissulega ekkert slys að við að finna í lista yfir arkitekta þessa uppreisn gegn ríkinu, sem hóta að teikna TARP fé í ríkissjóð ef þessar takmarkanir eru ekki aflétt, jafnvel kúgun í ekki mjög trúverðug sem ólíklegt að vera lokið, stór nöfn eins og Bank of America, Goldman Sachs og Bandaríkjanna Bancorp ... Mundu líka að bankarnir fengu almannafé verður að takmarka hóflega summu $ 500.000 á ári skaðabætur fyrir stjórnendur þeirra. Eins og fyrir álagspróf eru þeir gagnrýndir fyrir að hafa ekki einfaldlega gert með því að banka sjálfum, samkvæmt núverandi starfi, sem eins og allir vita hafa vitnisburð þeirra. Þú getur hringt það sem þú vilt, innra eftirlit eða consanguinity. Eða indecency.
Ég man þær upplýsingar í athugasemd í gær, og greint bréf til Financial Services nefndar á fjölmiðlum, sér hljóðs til að haldinn á morgun þriðjudagur. Þrjátíu og einn bandarískra fjármálastofnana eru í raun að biðja um að þeir taka "strax" ráðstafanir til að stöðva niður spíral um fjárhagslegt tap í efnahagsreikning. Með ekkert minna en American bankamönnum Association, the Independent bankamönnum bandalagsins Ameríku, veð banka Association og US Chamber of Commerce sem aðilar að opnu bréfi. L'idée est d'opérer un véritable tour de passe-passe, en modifiant la règle comptable d'évaluation au prix du marché des actifs. Le tour serait ainsi joué, les actifs pourris reviendraient verts, en attendant qu'ils mûrissent le plus tard possible. « Soyons clairs », disent nos édiles (ce qui généralement signifie que l'on ne va pas l'être), « les pertes économiques réelles doivent être prises en compte dans un marché ordonné. Toutefois, reconnaître des pertes qui ne reposent pas sur l'économie réelle est intenable en toutes circonstances ». Encore une manière de ne pas régler les comptes, de faire appel à un « réel » incertain pour mieux fuir un imaginaire douloureux, à moins que ce ne soit le contraire.
Walter Cronkite, à qui je ne saurais me comparer pour d'évidentes et multiples raisons, concluait toujours par la même phrase ses journaux télévisés : « Ainsi allait le monde aujourd'hui… » (de mémoire).
Par François Leclerc
Réaction d'un auditeur, patron de PME, sur l'antenne de RMC. Un français qui en a marre. Poignant !
La colère du peuple monte….
par Sergei_Dragunov
Source : jovanovic.com
Un assureur bien tranquille
Les chiffres publiés par AIG et le nom des contreparties bénéficiaires des fonds qui lui furent versés par les autorités américaines pour le tirer d'affaire sont intéressants à plus d'un titre. Ils nous montrent que les Credit–Default Swaps (CDS) ne constituaient peut–être pas sa seule exposition majeure et que l'emprunt d'instruments de dette constitue avec 43,7 milliards de dollars perdus un poste presque aussi important que les 49,5 milliards perdus sur les CDS. Avec une perte de 12,1 milliards de dollars sur les Guaranteed Investment Agreements (GIA), les sommes versées à des « municipalities » américaines apparaissent presque modestes. Tout cela représente un total de 105,3 milliards, soit davantage que les 85 milliards obtenus initialement par AIG lors de son sauvetage improvisé en septembre de l'année dernière.
Le règlement des sinistres sur CDS s'est fait selon deux formules : 1) rachat des instruments de dette sinistrés par un fonds (Maiden Lane III, quitte pour celui-ci de tenter de récupérer une partie de la mise), formule s'appliquant manifestement aux établissements qui achetaient les CDS dans une perspective authentiquement assurantielle (puisqu'ils disposaient des obligations assurées), dont coût : 27,1 milliards de dollars ; 2) règlement en espèce pour les autres CDS, formule s'appliquant manifestement aux acheteurs de CDS dont les positions étaient nues, c'est–à–dire ceux qui prenaient de simples paris sur la faillite prochaine de leurs concurrents, dont coût, 22,4 milliards de dollars. Soit, 27,1 milliards pour avoir joué un rôle d'assureur et s'être planté lamentablement dans l'évaluation du risque et 22,4 pour avoir joué au bookmaker.
Les Guaranteed Investment Agreements (GIA), étaient des placements que des fonds locaux américains pouvaient faire auprès d'AIG pour des sommes dont ils n'avaient provisoirement pas l'usage. Le rendement garanti était probablement faible mais à une époque où plus rien ne rapportait, ces taux ont dû se révéler encore excessifs et AIG a dû débourser la différence. Les déboires rencontrés ici sont du même ordre que ceux que les « Money Markets » rencontraient à la même époque et cet aspect de l'activité d'AIG relève exactement de la même logique.
Enfin, les 43,7 milliards de dollars perdus dans l'emprunt d'instruments de dette. C'est là l'information la plus curieuse et la plus neuve. Qu'allait donc faire AIG dans cette galère et comment l'assureur at-il fait pour perdre des sommes aussi considérables ? La réponse est qu'il s'agissait sans doute d'une activité connexe à la vente de CDS mais il ne s'agit là, comme on va le voir, que d'une simple supposition de ma part.
La déclaration d'AIG à ce sujet est très laconique : « L'aide publique fut également utilisée pour satisfaire des obligations envers des contreparties financières liées à AIG dans ses opérations de prêt d'obligations », et l'on en est donc réduit à supputer. Je réfléchis tout haut à votre intention. Celui qui emprunte des instruments de dette paie une commission à celui qui les lui prête. Il est obligé de placer un collatéral en garantie de cet emprunt. Si la valeur de ce collatéral baisse, il ya appel de marge, c'est–à–dire que le prêteur réclame que davantage de collatéral soit mis en gage pour compenser sa déperdition de valeur. Le prêteur empoche la commission, il ne peut perdre à l'opération que si l'emprunteur ne parvient pas à rendre ce qu'il a emprunté. S'il ne répond pas aux appels de marge, l'emprunteur est en défaut.
Si l'on regarde la liste des contreparties d'AIG à ce petit jeu, ils sont tous encore en vie, et on peut en tirer la conclusion que ce n'étaient donc pas eux les emprunteurs mais AIG lui-même. Dans quel but emprunte-t-on des obligations ? En général pour les vendre à découvert : parce qu'on imagine que leur prix va baisser et que l'on veut bénéficier de cette baisse. Montrons comment cela fonctionne sur un exemple : on emprunte des obligations quand elles valent 100 € et on les vend aussitôt. On attend que leur prix soit tombé à 90 €. On les rachète alors et on les rend à leur propriétaire. On les a achetées 90 € et on les a vendues 100 €, on a donc empoché 10 €. Les opérations ne se sont pas faites dans cet ordre là, mais qu'importe. Comme on aura payé une commission de 0,50 € pour l'opération, on s'y retrouve sans difficulté.
Quand on s'y prend mal, le prix ne baisse pas comme on l'avait prévu, cela n'empêche pas que l'on soit quand même obligé de racheter les obligations qu'on avait empruntées pour les rendre le jour convenu et, du coup, on perd de l'argent dans l'opération. Ce qui a dû se passer ici, c'est qu'AIG a dû tenter de se couvrir pour ses opérations de CDS, n'ya pas réussi et a pris une raclée. Prenons encore un exemple : disons que la Société Générale achète un CDS pour s'assurer contre les pertes qu'elle subirait sur un portefeuille de 1000 obligations émises par General Motors en cas de défaillance de celle-ci. Pour se couvrir, AIG a pu emprunter 1000 obligations émises par GM et les a vendues à découvert pour bénéficier de la baisse de leur valeur, faisant un gain équivalent à la somme qu'elle devrait verser à la Société Générale en cas de défaillance du constructeur automobile.
Qu'est-ce qui a mal tourné ? Difficile à dire sans informations plus précises. Un collatéral dont la valeur baissait et dont il fallait régulièrement augmenter le volume pour répondre aux appels de marge ? Une couverture impossible à assurer durant ce mois de septembre 2008 qui était à ce point chahuté qu'aucun produit financier ne répondait plus comme prévu ? Je ne sais pas. Quoi qu'il en soit, si d'autres s'avèrent aussi inquisiteurs que moi à propos de ces 43,7 milliards de dollars perdus par AIG dans des emprunts d'instruments de dette, nul doute que l'on en saura bientôt davantage.
(Merci à Nicolas Cori de Libération pour avoir attiré mon attention sur le communiqué d'AIG et sur la ventilation des pertes. Nous en avons longuement débattu. Son propre article sur le sujet paraîtra dans Libé demain mardi).
Par Paul Jorion
FRANCE-SOIR. Le nombre de liquidations at-il augmenté depuis le début de l'année ? PIERRE LANTERMOZ. Au 6 mars, nous avons eu 143 procédures de redressement ou de liquidation judiciaire concernant 1.098 salariés, contre 62 en février 2008 concernant 159 salariés. Le nombre de procédures a déjà doublé et le nombre d'employés concernés a été multiplié par sept ! Des chiffres qui donnent une orientation pour l'année à venir. Pour faire face à l'augmentation du nombre de dossiers, nous allons passer de un à trois juges en matière de prévention.
Vous traitez donc davantage de grosses entreprises ? Oui, la bascule s'est faite pendant le dernier trimestre 2008. Les grosses entreprises de 40 à 100 salariés tombent les unes après les autres. Il ya des ruptures de charge de travail allant de 50 à 80 %… C'est affolant. Nous avons eu le cas d'une entreprise d'éléments de machines textiles de 46 salariés. En novembre, elle n'avait plus de travail que pour 16 d'entre eux et pour 6 en février. Elle a été contrainte de licencier. Avant, nous avions principalement de jeunes et petites entreprises.
Quels sont les secteurs les plus touchés ? A Saint-Etienne et dans son agglomération, les restaurants, les petits commerces, l'immobilier sont touchés. Les plus pénalisés étant les transporteurs, gros et petits, les sous-traitants du bâtiment et surtout de l'automobile, et la mécanique en général. En fait, cette crise n'est pas sectorielle, elle touche tout le monde et nous n'avons aucune visibilité.
La situation va-t-elle encore se dégrader ? C'est sûr. Je ne pense pas qu'un redressement soit possible dans les mois qui viennent. Le retour de la confiance et la relance de la croissance arriveront plus tard.
Le plan de soutien aux entreprises lancé par le gouvernement peut-il être efficace ? Le plan de soutien est une bonne chose, mais cette crise est un gouffre sans fond, personne ne sait où ça va s'arrêter. Cette année, plus de 10 % des entreprises déposeront le bilan. C'est un véritable effondrement de l'économie.
Comment vivez-vous ces audiences en tant que juge, en tant qu'ancien chef d'entreprise ? Je suis sincèrement malheureux face au désarroi des entrepreneurs. Après une défaillance, souvent on voit ce que l'on appelle les « 3D » : dépôt de bilan, divorce et dépression. L'entrepreneur n'a droit à rien, contrairement aux salariés, et se retrouve démuni. Au tribunal, nous prenons le temps de les écouter, parfois ils s'accrochent à nous comme à un frère. Humainement, c'est très dur. Nous sommes inquiets et craignons des suicides pour certains d'entre eux, très fragilisés par la situation.
“Si la crise continue, je devrai licencier trois personnes”, Philippe Dupré, patron d'Urgence absolue, société de transport à Aussonne (Haute-Garonne).
Camions à l'arrêt
Baisse des commandes due au cabotage (*) sauvage, baisse des volumes à livrer… « Quand les usines produisent moins, inévitablement on transporte moins. Beaucoup de nos clients sont sous-traitants dans l'automobile, la plupart sont sinistrés. » Aussi, quatre ou cinq camions ne roulent plus et attendent sur le parking de l'entreprise. « Depuis juin 2008, notre chiffre d'affaires a baissé de 30 %. J'ai dû supprimer les heures sup, soit quarante heures par chauffeur et par mois. » Des salariés touchés de plein fouet, qui peinent, pour certains, à rembourser leurs crédits, à honorer leurs factures…
Hélas, cette mesure est loin d'être suffisante. « Dans les PME on n'a pas la culture du licenciement, mais si la crise continue je serai obligé de licencier trois personnes, je n'ai pas le choix. C'est très dur », poursuit Philippe.
Ristourne
Déjà acculé, l'entrepreneur doit s'acquitter de charges en constante augmentation : les péages autoroutiers en hausse de 25 % depuis trois ans, le pétrole ces derniers mois. L'an prochain, il devra payer la taxe poids lourd, actée lors du Grenelle de l'environnement. Et dès 2011 certains tronçons de nationale seront soumis à un impôt équivalent à 20 centimes le kilomètre. L'itinéraire des camions sera contrôlé par un mouchard relié par satellite.
« Il est difficile de garder espoir avec l'arrivée de ces nouvelles taxes. C'est la goutte d'eau qui fait déborder le vase. En mars 2009, un tiers des véhicules sont inactifs en France. Les clients profitent de cette situation pour demander une baisse des tarifs. Ils demandent 10 % de ristourne, nous octroyons entre 2 et 3 % quand c'est possible, mais on ne peut plus serrer les budgets. »
Aujourd'hui Philippe Dupré est lucide : « Je gère bien, je pense que mon entreprise tiendra le coup. Je n'ai jamais pris de bénéfices pour les laisser dans les caisses. Mais si la crise s'éternise encore un ou deux ans, je n'aurai plus de réserve. »
Par nécessité, par souci d'exemplarité, Philippe Dupré a diminué son salaire de 30 % depuis sept mois maintenant. Son seul souhait aujourd'hui, tenir jusqu'à ce que l'activité reparte…
(*) Le cabotage est un transport routier depuis la France par exemple mais assuré par un véhicule immatriculé dans un autre pays. Cette pratique existe déjà dans les faits mais sera légalisée le 1er mai 2009 pour sept pays de l'Union européenne.
40.000 suppressions de postes prévues dans les transports
En janvier, 210 transporteurs ont déposé le bilan, soit le double par rapport à janvier 2008. Idem en février (+ 56 %).
« A ce rythme, on va dépasser les 2.000 entreprises en liquidation judiciaire. Nous sommes très inquiets », explique-t-on à la Fédération nationale des transports routiers (FNTR). Un tiers des entreprises ont décidé de licencier du personnel et 67 % maintiennent l'emploi mais aménagent les horaires de leurs salariés, selon un sondage mené début mars par la FNTR. Au total, 40.000 emplois, sur les 400.000 que compte la filière transport, pourraient disparaître en 2009, soit 10 % des effectifs. « Auxquels il faudra ajouter, si rien n'est fait, plusieurs dizaines de milliers d'emplois supplémentaires menacés par l'ouverture du cabotage au 1er mai 2009 », déplore Jean-Christophe Pic, coprésident de la FNTR. Pour soulager les entreprises, la fédération demande d'urgence la baisse du coût du travail en France.
Source : Edition France Soir du mardi 17 mars 2009
Pour info, l'actualité brulante confirme les prédictions du GEAB. Je viens d'écrire un article de synthèse sur le sujet :
Alerte : la fin du dollar a sonné
Voilà de « belles » photos qui montrent un peu partout dans le monde comment la « crise » se manifeste… maisons abandonnées, non terminées, expulsions, colonnes interminable de demandeurs d'emploi… en Chine, aux Etats-Unis, au Kazakhstan…
Scenes from the recession
Le Machin se rebiffe
Quand le 18 mars, les États–Unis ont annoncé l'enterrement programmé du dollar, la presse française n'en a pas parlé. Rebelote aujourd'hui avec la proposition de Joseph Stiglitz aux Nations-Unies en assemblée générale de « création d'une nouvelle facilité du crédit et d'un autre système mondial de réserves pour surmonter la crise ». Le monde uni, promettant la création d'un G-192 (le nombre de nations sur la planète), déclare la guerre aux États–Unis, et personne n'y prête attention.
©Marvel
Pourtant le programme est sans ambiguïté : il faut « aller au-delà des intérêts étroits des différents États, et en particulier des plus grands d'entre eux ». Stiglitz, Président de la Commission des experts, a déclaré que « si l'on ne prend pas les mesures qui s'imposent, il n'est pas certain que l'on sorte de la crise climatique qui gronde à l'horizon ». François Houtart, représentant du Président de l'Assemblée générale au sein de la Commission d'experts, a lui précisé que « nous nous trouvons face à l'effondrement de tout un système économique et pas seulement d'un système financier. Pourquoi simplement réformer ou réparer un système qui a détruit des millions d'emplois et des millions de personnes et continue de détruire la planète, alors qu'il faudrait reconstruire le système financier mondial ? »
Il est question de « transformer, de manière radicale, les bases de l'économie mondiale ». On demande « la création de nouvelles instances qui prennent en compte à la fois la crise climatique à venir et les exigences de démocratisation ». Et pour ceux qui n'auraient pas compris, le communiqué déclare que « Le G-8 et le G-20, s'étant montrés incapables de corriger les défaillances des cadres économique et réglementaire, les experts ont proposé la mise en place d'institutions dotées de la légitimité politique et réelle de tous les habitants de la planète, soit un « New Deal mondial », ou un G-192 travaillant sous les auspices des Nations Unies ».
Mais comme pour la fin annoncée du dollar, tout cela passe inaperçu dans le brouhaha général : le Wall Street Journal titre sur la bourse de New York qui a gagné 175 points, Le Monde, sur les bonus chez Natixis, le Washington Post sur des fonds supplémentaires pour la guerre en Afghanistan et Le Figaro sur les bandes qui défient la loi dans les banlieues. Néron lui joue de la lyre.
Par Paul Jorion
Voici la version complète du GEAB N°33 (15 mars 2009) !!!