LeTransmuteur.Net

Með því að Mike Whitney

Er það mögulegt að gera nokkur hundruð milljarða dollara í hagnað á verðbréfum sem eru með stuðningi ekkert annað en raunverulegur inntak í bók láni?

Þetta er ekki aðeins mögulegt var það gert. Og nú Scoundrels Bætt sem sígrænt hitabeltistré inn á þessum óþekktarangi hefur verið biðröð utan byggingu Federal Reserve að skiptast á hlutum sínum gegn Rotten milljarða dollara lán sem fjármögnuð með skattgreiðendur. Á sama tíma lánsfjárkreppa hefur skilið fjármálakerfið í rúst og plantað í hagkerfinu sem tjald húfi. Í atvinnuleysi línur eru vaxandi og neytendur draga úr fjárhagsáætlun þeirra á allt frá nætur á bænum til að ferðast til matvöruverslun birgðir. Og allt þetta er vegna fjármála pýramída óþekktarangi concocted á Wall Street, sem hefur breiða yfir allt heimsins kerfi sem árásargjarn flensu faraldur. Þetta er ekki eðlilegt samdráttur, fjármálakerfið sprakk af því að gráðugur bankastjóri hafa notað "fjárhagslega nýsköpun" að Cripple kerfið og hafa belgdu stærsta kúla allra tíma. Og þeir gerðu það löglega, með því að nota lítið þekkt aðferð sem kallast verðbréfun.

Verðbréfun - sem er breyting á gagnkvæmum hlutabréfa sjóðsins selt lán á eftirmarkaði - skapar grundvöll til að hafa skiptimynt á gríðarlegu skuldir. Bankarnir nota utan efnahagsreiknings viðskipti til að búa til titla í því skyni að koma í veg fyrir eðlilega skyldur marki og stjórna rekstri trufla. Eins undarlega og það hljómar, er lán gæði ekki tekið tillit til, þar sem bankarnir græða peninga sína á lánum byggja og önnur gjöld. Það sem skiptir máli er magn, magn og magn, sem færiband iðnaðar stærð láni nauseating varpað á grunlaus fjárfesta til fatten niðurstöður. Og fjandinn, hversu auðvelt það er fyrir Wall Street til að hrífa með látum þetta Rotten pappír þegar enginn er að fylgjast með og að seðlabankinn spilar með cheerleaders í stendur! Í greiningu með hagfræðinginn Gary Gorton, sem gerður er fyrir 2009 ráðstefnu í Federal Reserve Bank of Atlanta á fjármálamörkuðum og kallaði "löðrungur með ósýnilega vegar bankakerfinu og læti 2007" [" löðrungur í andlitið með ósýnilega Hand, bankastarfsemi og læti 2007 "], höfundur sýnir að veð sem tengjast verðbréfum hefur í raun bólginn frá 492.6 milljarðar dollara árið 1996 til 3,071.1 milljarðar dollara árið 2006. Alls voru meira en 20000000000000 [1000000000000 = 1000000000000] virði skuldaskjöl seld milli 1997 og 2007. Hversu mikið af þessum skuldum mun reynast einskis virði eins og eins og foreclosures skyrocket og efnahagsreikninga bankanna verða sífellt undir þrýstingi?

Frelsi hefur opnað kassann í Panda er, gefa út undarlega blöndu af hylja utan efnahagsreiknings rekstri (SPV, Siv) [1] og vafasömum afleiður með undarlegum nöfnum sem voru notuð til að magna skiptimynt og stafli á skuldum brot af fjármagni í auknum mæli lítil. Það er auðvelt að græða þegar þú veðja ekki með fé sitt! Þannig stjórnendur vogunarsjóða og slægur einkaaðila fjárfestingarsjóða verða ríkur. Verðbréfun hefur veitt tækifæri fyrir banka að lána til fátækra lántakendur sem höfðu ekki efni til að greiða og getu til að dularfullur umbreyta í AAA verðbréfa. "Abracadabra! "Allir almannatengsl umboðsmenn Wall Street hafa trumpeted sem verðbréfun" democratized "inneign vegna þess að fleiri fólk gæti fengið lánað á betri vöxtum, vegna þess að fjármögnun komu frá fjárfestum frekar en banka. En það var allt gabb. Hinn raunverulegi Markmiðið var að safna gríðarlega hagnað með því að safna mikið laun og bónusa í upphafi, áður en menn átta sig ekki sem þeir höfðu verið blekktir. Fyrrum yfirmaður FDIC [Bandaríski Innborgun Tryggingar Corporation, sem varðveitir og eflir traust almennings á fjármálakerfinu í Bandaríkjunum], William Seidman, hafði þegar fengið það allt árið 1993 þegar hann vann veðmálið eftir flop lánum og Sparisjóðurinn í. Hér er það sem hann sagði í ævisögu hans:

"Kenna eftirlitsaðila að leita að nýju æra í greininni og skoða það vandlega. Næsta villa vilja vera a nýr vegur til gera lán sem er ekki afturkræft. "

Nóg sagt. Bankarnir bjóst aldrei lán yrði að endurgreiða, sem er hvers vegna þeir hafa gert til lántakenda án tekna, ekki skilagjald, ekkert starf og a slæmur banka. Það gerði ekkert vit, sérstaklega fyrir þá sem höfðu alltaf sat fyrir framan bankastjóri contemptuous, flögnun lántöku uppsetningu hennar. Trúðu mér, bankastjóri vita hvernig á að fá peningana sína, ef það er satt vilji þeirra! Í þessu tilfelli, var það ekki máli. Þeir vildu bara að halda fullum hraða eins lengi og mögulegt gauragangur þeirra fölsun gjaldmiðli. Á meðan, the Maestro Greenspan hvatti á bekknum, syngja lof um "nýja hagkerfið" og mikilli velmegun sem var náð í gegnum laissez-faire kapítalisma. Hvers vegna ætti einhver að hafa áhyggjur af hvað Greenspan var að hugsa? Í öllum tilvikum, the Fed er dótturfélag banka Cartel.

Nú þegar bólan verðbréfun springa, 40% af lánum sem höfðu sokkin í hagkerfinu hefur verið eytt, kveiki á markaði hlutabréfa hrun eins og í 30s. Stjóri á söddum, Bernanke, Greenspan stað með stuttum fyrirvara og að því tilskildu vernd 13 trilljón dollara til að koma í veg fyrir fjármálakerfið frá falli, en breiðari hagkerfi áfram sögulega tækifærið sitt. Bernanke reynir að stinga hyldýpi sem opnaði þegar verðbréfun hætt skyndilega og gas fór að flýja úr kredit kúla í gríðarlegri hrun. Margföldun er í gangi, þrátt fyrir mörg forrit sem Fed að sr upp verðbréfun og endurheimta hagkerfi byggt á spákaupmennsku kúla. Síðasta augnablik af geðveiki af Bernanke, hugtakið eignavarin Verðbréfalán (TALF) [eða lánafyrirgreiðsla á eignavarin verðbréf], veitir 94% af opinberu fé til fjárfesta tilbúnir til að kaupa lán tryggð með skuldir á kreditkortum og Námslán, bílalán eða veð fyrirtæki. Þetta ástand er "ekki missa" fyrir stóru fjárfesta sem telja að skuldaskjöl mun gera endurkoma hans. En vandamálið er, enginn trúir því. Þessi lán aðlaðandi, í fylgd með afhendingu (næstum) ekki áhættu, ekki að fá stóra hús miðlun og vogunarsjóða stjórnendur. Bernanke unnið minna en $ 30 milljarða áætlun til að lána allt að $ 1000000000000. Þetta var alls bilun.

Til að skilja verðbréfun, verður að hugsa eins og bankastjóri. Bankastjóri telja að hagnaður takmarkast af lagalegum skyldum varasjóðs. Svo er það sem þeir vilja virkilega að þróa lán án þessara laga gjaldeyrisforðans, sem náð þessu markmiði. Þeir búa ruglingslegt út tækjum með undarlegum nöfnum og skrýtin aðferðir sem fela þeirri einföldu staðreynd að þeir búa til peninga úr engu. Þetta er veruleiki í verðbréfun; skran undercapitalized þeir sitja eins og dýrindis perlum. Svona hagfræðingur Henry CK Liu fjárhæðir það upp í grein sinni "Mark-til-markaður vs Mark-til-Model "[c Markaðsvirði / Value Gerð]:

"Banka skuggi kerfið hefur forðast að svara nokkrum hringtorgi leið lagalegar skuldbindingar panta kerfi og hefðbundinna bankastofnana reglum og hvattir til hvolfi pýramída kerfi - eins og bréf keðja - með svífa skiptimynt, í mörgum tilvikum byggt á kodda á gjaldeyrisforða engin. Þetta kom í ljós eftir fall AIG árið 2008, leiddi af vátryggingu þeirra á afleiðum, þekktur eins og skuldatryggingum (CDS) [afleiðusamninga á atburðum lána eða verndun samninga milli kaupenda og seljenda] ...

Skrifstofan gjaldeyrir Comptroller og Federal Reserve hafa sameiginlega heimild banka halda geisladiska tryggingar til að halda bækur sínar um áhættusöm eigna án þess að bæta frábær eldri fjármagn, vegna þess að hættan var tryggður. Venjulega, ef bankarnir voru að halda frábær eldri hættu á bókum sínum, að þeir úthluta í einu lagi svarar til 8% af fjárhagslegri skuldbindingu. En þetta fé væri hægt að minnka einn fimmta venjulegum gr 20% 8%, þ.e. $ 160 fyrir hvern hættu jöfn $ 10.000 í bókunum), ef bankarnir gætu reynst eftirlitsstofnunum sem hætta bilun á frábær eldri hluta samninganna var í raun óveruleg og ef verðbréf útgefin í gegnum uppbyggingu CDO gr collateralized skuldir skyldu) [eignavarin skuldabréfamarkaði] voru lánshæfiseinkunn AAA með a "matsfyrirtækið landsvísu viðurkennd" og einkunn AIG er með Standard & Poor.

Með tryggingu á geisladiska, bankarnir gætu þá dregið úr náttúrulegu höfuðborg 800 milljónir dollara fyrir hvert 10000000000 $ á bókum sínum á bara $ 160.000.000, sem þýðir að bankar með skuldatryggingar tryggingar getur greitt allt að fimm sinnum frá sama fjármagni. Samningar CDO / CDS tryggðir gæti þá sniðganga alþjóðlegar reglur um hlutafé. (Henry CK Liu, "Mark-til-markaður vs Mark-til-Model")

Sama regla gildir um afleiður (CDS) og gerningum verðbréfuðum eru ekki nægilega eignar því að setja til hliðar áskilur dregur úr getu til að hámarka hagnað. Það snýst allt til síðustu línu í efnahagsreikningi. Ástæðan fyrir því að skuldatryggingarálag eru svo ódýr, miðað við hefðbundna tryggingar, er að það er engin leið að vita ef rekstraraðilinn hefur getu til að greiða bætur. Þetta er svik á risa mælikvarða, sem skýrir hvers vegna fjármálakerfið varð alls lömun þegar Lehman Bros fór gjaldþrota. Enginn vissi ef trillions dollara í samningum ábyrgð yrði greidd eða ekki. Það eru einfaldlega fleiri kröfur sem þar er peningar í kerfinu. Húsnæðislán dósum og fölskum loforðum um öryggi meina ekkert. "Sýndu mér peningana! "Kerfið er undir vatni og það er ekki hægt að gera með meira lausafé af borða, glefsinn fingur hans.

Banka skuggi kerfið hrundi, ekki vegna þess að markaðurinn er "fryst" eða vegna þess að fjárfestar eru í læti eftir Lehman Brothers, en vegna þess að afleiður og verðbréfun hafa verið áhrifum sem frauds studd af ófullnægjandi fjármagn. Þetta er snákur olíu selja charlatans. Þetta er ástæðan fyrir evrópsk stefnumótendur standast beiðnir um nóg að búa til aðstöðu líkur á TALF að endurræsa verðbréfun. Starf Bernanke er að grípa og stöðva skaði, ekki til að bæta við vandamál með því að endurreisa kerfið kredit rafall sem flutt hundruð milljarða dollara vinnandi fólki að stóru bankamanna og gangsters- Wall Street Crooks.

Einkunn:

[1] = sérhæfðra ökutæki SPV, sérstök ökutæki. Sígild SPV kaupir inneign, með litlum afslætti. Í staðinn, gefur það áföngum skuldabréfa annarra áhættu. Þessar skúffufyrirtækja eru ökutæki sem kallast "conduits". Þeir setja á annarri hliðinni að virka þrefaldur A áföngum af skuldabréfum frá verðbréfun lána. Í staðinn gefa þeir auglýsing pappír (skuldbindingar til skamms tíma). Þessi auglýsing pappír, sem heitir ABCP (eignatryggðum Commercial Paper), skilar meiri en hefðbundinna skammtíma fjárfestingum, eins og það er tilefni til langtíma skuldabréfum sem bera hærri vexti.

Önnur mynd af SPV eru SIVs (uppbyggð ökutæki fjárfestingu). Á annarri hliðinni við alltaf þær skuldbindingar sem leiðir af þriggja-A lána skera. Hin er Siv mál í umfjöllun um pappíra í næstu misserum (Medium tíma bendir) sem og "hlutabréfa" verðbréf sem eru svipuð að hluta. Hér eru stór vandamál. Því að ef verðmæti skuldabréfa þrefaldur A eignum í Siv falla í 3,5% Eigið fé missir 50% af verðmæti þess. Eins og í dag - afsláttur á skuldabréfum þrefaldur-A eru hærri en 3,5% - margir SIVs eru neydd til að selja. En selja í illseljanlegum mörkuðum setur auka álag á skuldabréfum að missa enn meira gildi, þvingunar og Siv í nýjum sölu ... Þetta er vítahringur. Sumir bankar hafa loksins tekið ábyrgð sína og hafa reincorporated í jafnvægi. En þetta skapar nýja spennu á markaðnum fyrir lausafé, eins og það verður að fjármagna þessi tilefni. HSBC, Citigroup og aðrir hafa tekið á efnahagsreikninga þeirra fyrir nokkrum tugum milljarða af Siv. Þetta leiddi þá til hoard lausafjárstöðu þeirra, að hamla starfsemi á millibankamarkaði, sem er hvers vegna seðlabankar hafa í samstilltum hætti, í stórum inndælingar af lausafé. Og þá hefur enn fundið mest óstöðug ökutæki, sem sum hver, byggt á verðbréfun verðbréfun, sá gildi falla þeirra í núll ...

Upprunalega greinin: "vandinn við verðbréfun: The Biggest rip off alltaf? "

(Heimild: QuestionsCritiques.free.fr )

Þessi grein var birt Laugardagur, júní 13, 2009 kl 15:04 í: Greining og hagfræði , fjármál , Krach , Meðhöndlun , NWO , Stjórnmál . Þú geta fylgja allir svar til this innganga í gegnum the RSS 2.0 fæða . Þú getur gert athugasemd eða trackback frá þinn eiga staður.